天津直缝焊管价格跌至当前水平后，仍要看成本企稳时点，螺纹近期以盘面成本进行定价，目前盘面利润逐步向过去两年低位靠近，仍有一定挤压空间，焦炭近月有所反弹，天津焊管厂家现货开始提降，若炉料盘面企稳，短期也对钢材价格有一定支撑。而从中微观数据看，10月的宏观数据预计依然较差，因此从需求的角度看，即使钢材能在炉料支撑下企稳，目前反弹驱动也不强，会继续在低位弱势运行，从焦炭可能提降的幅度看，螺纹01合约关注4000-4100元支撑，热卷01合约关注4200-4300支撑。

　　直缝焊管近期下跌主要是负反馈预期不断强化，同时受到一些情绪政策面影响。

　　三季度，全国房地产新开工面积累计为5.17亿平，同比减少17.4％，新增施工面积累计同比减少18.3％，8-10月，以Mysteel数据计算的螺纹钢表观消费量同比降幅由10％逐步扩大至当前的30％，地产弱势传导至螺纹需求，同时后者需求降幅远大于地产新增开工和施工，表明二季度以来资金不足对存量项目施工的影响持续。

　　8-9月份，房企资金来源中国内贷款同比降幅超过20％，与商品房销售相关的资金在全部资金中的占比年内首次降至50％以下，自筹资金占比提升，但销售回款依然是房企资金主要来源，而下半年开始商品房销售面积开始负增长后，10月份30城房屋成交同比增速弱于9月，情况尚未改善，进一步加剧了房企资金压力。10月下旬以来，政策层面传递出一些利好，包括近日传出的部分地区人民银行分支行开始根据当地情况进行窗口指导的消息，表明地产政策压力减轻，但从目前的房企融资和地产销售数据上还未体现。统计局数据显示，二、三线城市二手住宅价格环比涨幅7月开始回落，三线城市环比连续下跌3个月，房价上涨预期减弱对商品房销售影响较大。

　　9月份限电及煤炭供应不足的问题，进一步影响水泥供应。9月全国水泥产量同比减少13％，降幅扩大8％，华东地区水泥价格指数9月以来上涨37％，全国混凝土价格同期上涨13％。3寸直缝焊管供应及价格问题对于下游施工也造成较大影响。

　　因此，螺纹旺季需求表现较差核心在于新开工面积下降和资金压力增大，后者加剧了螺纹需求的弱势，加之去年同期存在赶工行为，导致今年需求同比基数较高。11月之后，北方受气温影响，户外施工受限，需求已难有改善，南方需求环比回升的关键在于政策向房企融资和地产销售的传导情况，商品房销售在房价下跌预期影响下，或继续弱势，依然会使房企资金端承压。

　　热卷周度需求从9月份开始明显走弱，10月份热卷周度表需均值297万吨环比9月份下降21万吨左右，同比2020年下降10％。从PMI走势来看，下半年以来制造业扩张力度持续减弱，9月份开始PMI下降至荣枯线下方，表明国内制造业进入下行趋势。下半年欧美制造业也开始触顶回落，海外需求走弱、大宗商品价格和海运费的上涨、工业限电等都对制造业生产有一定影响。

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