工信部压减全年粗钢产量的政策尚未正式出台，但随着华北限产不断加码、限产范围出现扩大迹象，市场对于政策落地预期不断强化。为此我们对后期粗钢供应减量情况进行了推演，在此我们采取相对保守的假设，即2021年全年产量与2020年持平。结合统计局与钢联数据，我们预测1-4月份国内实际粗钢产量同比增加4130万吨，如果政策在5月落地，则5-12月须同比压减粗钢产量4130万吨。政策落地越晚，今年剩余时间的降产量压力就越大。
　　
　　在需求回落斜率相对平缓的情况下，如果下半年粗钢产量有4000-5000万吨的同比实质减量，粗钢供需缺口将被明显放大。因此在预期政策有较大概率落地的预期下，市场目前对于需求边际转弱的容忍度较高。
　　
　　三、总结：需求繁荣或近尾声，减产预期支撑q235b直缝焊管价格
　　
　　短期来看，高利润下铁水产量边际回升、废钢添加量持续走高，粗钢实际产量阶段性回升；建材需求逐步见顶，将开始季节性转弱，被抢出口透支的板材需求也有回落预期。现实的风险因素正在积累当中，但由于市场对于下半年减产政策落地的预期强烈，因此对供需格局转向宽松的容忍度较高，q235b直缝焊管价格受减产预期支撑。
　　
　　中长期来看，对于未来市场的进一步走势，我们认为仍然是由需求和政策决定。当前q235b直缝焊管需求处于最好的阶段，需求韧性可能将在四五月份再延续一段时间，但需求最好的时间正在逐步过去，未来存在边际走弱预期。如果没有政策干扰，全年q235b直缝焊管价格中枢将呈现前强后弱趋势。但如果下半年工信部压减粗钢产量政策落地，粗钢出现较大的供需缺口，将支撑q235b直缝焊管价格维持强势。后续重点关注政策落地节奏以及执行力度。

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