4月国内天津焊管消费步入旺季，终端需求表现如预期坚挺，建筑业和制造业用钢需求均韧性十足。天津焊管整体去库较为顺畅。五大钢种社库库存至4月末已降至1623.34万吨。月度累计去库345万吨。尤其是临近月末，在“五一”假期前集中备货的刺激下，去库速度进一步加快。螺纹单周去库幅度再度超过100万吨，终端需求强度可以媲美去年二季度集中赶工的时期。可见即便4月天津焊管价格屡创新高，但下游接受程度仍较高，天津焊管消费旺季特征明显。展望5月，终端的强消费预计仍可维持，但应注意进入下旬后天津焊管需求可能出现的季节性转弱。整体去库速度环比4月将有所放缓。
　　
　　4月由于天津焊管价格持续走强，天津直缝焊管生产厂家利润空间走扩，非限产区高炉开工意愿有所增强。即便月中唐山丰润区和邯郸地区限产进一步趋严，但日均铁水产量全月仍缓步回升，至4月末已再度逼近240万吨/天。天津直缝焊管生产厂家对炉料端的采购意愿有明显增强，焦炭方面开始出现车等焦炭的情况，铁矿港口现货日均成交也逐步回暖。铁矿实际需求向好。由于外矿价格持续上涨，天津直缝焊管生产厂家从下半月起逐步加大了对国产矿的入炉配比。
　　
　　中期来看，在完成全年粗钢压产目标的背景下，后续高炉生铁产量的下行压力仍较大。国务院关税税则委员会决定自5月1日起调整部分钢铁产品关税。其中对生铁、粗钢、再生钢铁原料、铬铁等产品实行零进口暂定汇率。这将有利于后续铁元素的进口，一定程度上减少对铁矿的依赖，利空铁矿中长期需求。但短期来看，长流程天津直缝焊管生产厂家在高利润的驱动下开工意愿仍将较强，5月若限产范围无进一步扩大，则铁水产量仍将维持在高位水平。
　　
　　从4月烧结的入炉品位来看，基本维持在55.99%的水平，与3月相比变化不大。随着焦炭价格的快速回升，天津直缝焊管生产厂家在本月相应地减少了块矿的用量。而在高利润的驱动下，天津直缝焊管生产厂家相应加大了对球团的使用比例。在环保限产不断趋严，高炉日益大型化的背景下，加之天津直缝焊管生产厂家利润空间的持续改善，中期来看球团后续的入炉比例有持续提升的空间。国产烧结矿由于自身的性价比，5月天津直缝焊管生产厂家对其的使用比例有望进一步提升。
　　
　　4月终端用钢需求进入旺季，天津焊管去库较为顺畅，价格持续创出新高。长流程天津直缝焊管生产厂家天津焊管利润水平在月中达到高点，而后开始向炉料端传导。天津焊管的高利润支撑铁水产量逐步企稳回升，天津直缝焊管生产厂家主动加强了对原料端的采购，对铁矿和焦炭价格上涨的接受程度提升。临近4月末，天津直缝焊管生产厂家集中进行节前的原料补库，天津焊管利润加速向炉料端转移。可以说4月天津直缝焊管生产厂家的高利润是炉料端铁矿石和焦炭价格持续上涨的根本驱动。这也是铁矿在港口库存持续累库的情况下仍能不断创新高的主要原因。
　　
　　进入5月后，终端用钢需求强度环比4月或将有所回落，天津焊管去库速度预计将放缓，临近月末或将逐步显露出天津焊管消费的淡季特征。加之近期主要钢种价格持续创新高，下游对其价格后续进一步上涨的接受度存疑。天津焊管价格或将出现短期调整，进而对铁矿价格形成负反馈。但当前海外天津焊管和铁矿价格均明显高于国内，整个黑色系的调整幅度和时间应较为有限。中期来看，粗钢压产背景下全球粗钢产量面临缺口，高利润仍将持续，对矿价的支撑力度仍较强。
　　
　　库存处于低位
　　
　　3月澳矿和巴西矿发运节奏增快，到港压力在4月逐步体现。而国内疏港始终低迷，天津直缝焊管生产厂家主动采购意愿不强，致使港口库存持续累库，一度超过1.33亿吨。直至4月底，下游出现节前的集中备货，铁矿港口现货日均成交逐步活跃，日均疏港量月内首次突破300万吨，港口库存方才结束了持续累库的趋势。但总体来看，尽管年初以来港口库存不断增加，但总量矛盾并不突出，仍属于近年历史同期相对低位。相较而言，品种间的结构性矛盾更值得关注。由于天津焊管利润高企，4月天津直缝焊管生产厂家对高品矿的追逐愈发明显，中高品矿去库较为明显，而低品矿处于无人问津的状态。由于4月主流中高品矿发运总量小幅回落，5月港口库存的结构性矛盾需要密切关注。
　　
　　天津直缝焊管生产厂家厂内库存4月多数时间内变化并不明显。主因天津直缝焊管生产厂家对当前高企的铁矿价格缺乏主动补库的意愿。临近4月末，处于节前备货的需求，天津直缝焊管生产厂家采购意愿才有所增强。但仍有部分天津直缝焊管生产厂家选择节后补库。在铁矿价格持续坚挺的背景下，天津直缝焊管生产厂家厂内的低库存或将成为常态。5月库存可用天数大概率仍将维持低位。

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